21世纪会更不平等吗？
2014年11月16日 15:21 作者:何帆 (0) 我有话说
文/新浪财经专栏作家 何帆
哈佛大学经济学家曼昆就说，皮凯蒂的政策建议
是出于意识形态的激情而非经济学的逻辑。来自美国
企业研究所等保守派智库和金融界的指责就更多了。
围绕着皮凯蒂的这本新作，一场思想的风暴将会袭
来。
2014年11月12日，《21世纪资本论》作者托马斯-
皮凯蒂受复旦大学经济学院、中信书院、中信出版
社、第一财经邀请，于复旦经济学院谢希德演讲厅发
表演讲。
法国经济学家托马斯·皮凯蒂(Thomas Piketty)
的新作《21世纪资本论》成了街谈巷议的热门话题。
这本厚达600多页的学术著作，一直高居Amazon畅销排
行榜榜首。各大报刊纷纷发表对这本书的评论。
著名经济学家克鲁格曼为这本书写了三篇评论。
他说，我们可以有把握地讲，皮凯蒂这本书将成为本
年度最重要的经济学著作，甚至可以成为这10年最重
要的一本。老一辈的经济学大师索洛也力挺皮凯蒂，
尽管皮凯蒂的书中对索洛的增长模型提出了不客气的
批评。当然，反对的声音也很多。
哈佛大学经济学家曼昆就说，皮凯蒂的政策建议
是出于意识形态的激情而非经济学的逻辑。来自美国
企业研究所等保守派智库和金融界的指责就更多了。
围绕着皮凯蒂的这本新作，一场思想的风暴将会袭
来。
可以预料，皮凯蒂的新作在国内也会引发激烈的
讨论。思想的交锋能够带来学术的进步。但是，同样
可以预料的是，由于这场讨论涉及到贫富分化与收入
成一场混战。
中国的经济学辩论经常是“一场运动员、裁判和
观众一起上阵的足球比赛，混战结束，留下的只是足
球场上一堆无人认领的鞋子。”如果只是偏见之间的
互相批斗，不会对学术研究的深入起到任何积极的作
用。有鉴于此，本文试图对皮凯蒂新作中的主要内容
进行简单的梳理，并加以自己的简略评论，以期对参
与争鸣的各方能有所参考。
从长时段看大历史
《21世纪资本论》最为突出的特点是搜集了大量
的历史数据，并试图从一个非常宽广的时间段观察历
史的变化。更具体地讲，皮凯蒂关注的是19世纪以来
全球经济的大趋势。
从人口的变化来看。19世纪以来人口数量突然开
始增加，皮凯蒂讲到，人口剧增是法国爆发大革命的
历史诱因之一。21世纪，全球人口规模将在达到一个
峰值之后逐渐回落。21世纪后半叶，预计全球人口出
生率平均为0.2%。
人口的变化会带来两个重要的影响：一是经济增
长速度会随之放慢。二是不平等程度会随之提高。前
一个影响已是众所周知。何以会出现后一种影响？一
则，子女少，则遗产继承更容易导致财富集中；二
则，如果人口多，偏好会更多样，社会流动性相对更
强，年轻一代会和上一代更不同，机会相对更多，间
接地有助于减少不平等。
人均产出的变化和全球人口的变化方向一致，也
会出现一个钟型曲线。但是，不同的是：第一，人均
产出的增速达到峰值的时间会晚于人口的变化。皮凯
蒂认为，全球人均产出的增速在21世纪很难超过
1.5%。
考虑到人口的变化和人均产出的变化，可以得出
一个结论：21世纪全球产出的增长速度一定会放慢。
事实上，1950-1970年是全球产出增长的一个高峰时
期，年均增速为4%。1990-2012年，全球产出的增速已
经滑落到3.5%，预计2030-2050年会进一步降至3%，
2050-2100年则可能跌至1.5%。
经济增长速度的放缓本身并不值得担忧。值得担
忧的是，在财富增长和经济增长之间的赛跑中，经济
增长的速度将低于财富增长的速度。皮凯蒂的结论
是：r>g，即资本的收益率(r)将会超过经济增长率
(g)。资本得到的越来越多，贫富差距会越来越大。
拯救21世纪
悲观的预言带来激进的建议。皮凯蒂主张，为了
改变21世纪贫富恶化的趋势，应该在全球范围内，对
资本征收累进税。这个建议连他自己都知道是无法实
行的，他承认，这是一种“乌托邦”想法。《21世纪
资本论》一书受到的最猛烈的抨击就是皮凯蒂提出的
征税建议。但是，抛开既得利益或是意识形态的影
响，如果我们仔细去看，就会发现皮凯蒂的主张并没
有想象中的那么激进。
皮凯蒂并不是主张建设人人平等的空想世界，也
不是要回到政府对经济的全面干预。他认为，政府亟
需强化其承担社会职能。为此，政府应考虑税收改
革。皮凯蒂的建议是，应考虑征收累进的所得税。
如今，由于全球范围内的竞争，所得税不仅不再
是累进的，甚至成了累退的。巴菲特也曾经说过，他
交的税还没有他的秘书交的税多。这种累退的所得税
导致财富进一步集中，而且会让全社会感到不公平，
尤其是被迫承担最高税率的中产阶级。如果人们感到
不公平，就不会愿意交税。
皮凯蒂进一步提到，其实对所得征收并不完美。
因为超级富翁们并不会如实地汇报他们坐拥财富得到
的收益。欧莱雅的继承人Liliane Bettencout 可能是
法国最有钱的人。她拥有的财富达300亿欧元，但她每
年申报的收入不超过500万欧元，不到其财富的万分之
二，可能吗？
这就是他主张对资本，而非所得征税的原因。他
主张对资本征税的另一个考虑是，如果对资本征税，
人们会更准确地申报资本所得，这有助于在全球范围
内更好的对金融行业进行监管，避免出现像2008年那
样的金融危机。
有人会说，对富人征税，会影响到他们的积极
性，反而对经济增长有损害。适度的财富能够鼓励勤
奋，但过度的财富只能鼓励寄生虫。有人会说，有钱
人赚那么多的钱完全靠自己的本事。但是，皮凯蒂和
他的同事们的研究表明，大企业的CEO拿钱多少，和企
业的业绩没有太大的关系。
再说，就算巴菲特和比尔·盖茨的钱都是自己赚
的，那么，他们的儿女，孙子孙女，一样有资格享受
世袭的巨额财富吗？等到一个社会里1%的人占有99%的
财富，而其他的人全无立锥之地，这样的社会还会得
到人们的珍惜和呵护吗？
从根本上说，财产自由和民主政治并非完全一致
的，就看你想要什么。皮凯蒂认为，为了维护民主政
治的稳定，必须采取行动，遏制财富过度地集中到少
数富人手里。这是避免出现社会动荡的最佳方案。
未解之谜
公允地讲，皮凯蒂的预言只是一个狂野的猜想。
21世纪究竟会发生什么，谁都无法预测。21世纪的经
济增长速度会始终低迷吗？考虑到人口的变化，很有
可能。但是，如果出现了一次巨大的科技革命呢？如
果非洲突然开始经济腾飞了呢？21世纪的储蓄率会一
直很高吗？也很难讲。
在皮凯蒂的模型中，储蓄率和经济增长率在长期
内是没有关系的，到底是否如此，我们并没有可靠的
证据。还有，皮凯蒂认为资本的收益率在长期内是稳
定的，而且一定会比经济增长率高，这更是令人将信
将疑。
皮凯蒂试图从全球范围内研究不平等，但是他研
究的主要是英国、法国、美国和德国，对发展中国家
很少涉及，甚至对其它发达国家，比如南欧国家、日
本都很少提及。这样的图景肯定是不全面的。
如果把发展中国家考虑进来，一方面会影响到对
全球增长和收入分配的判断，另一方面，发展中国家
的收入不平等有其独特之处，和发达国家的贫富分化
并不完全一样。如果按照皮凯蒂的分析思路和政策建
议，分析发展中国家的收入分配、解决发展中国家的
贫富分化，只怕会有隔靴搔痒的尴尬和无奈。
皮凯蒂新作中最大的未解之谜就是历史。他把19
世纪和21世纪做了对比，处处暗示，21世纪可能会重
蹈19世纪的覆辙。这一判断令人为之色变。19世纪的
确是一个全球化的黄金(1187.40, 1.80, 0.15%)时
代，史称第一次经济全球化。
但当时也是贫富分化越来越严重、无产阶级贫困
化的时代。就在经济全球化狂飙突进的时候，突然出
现了各种社会矛盾，各国从拥护自由贸易纷纷改为贸
易保护主义，继而开始军备竞赛，最终走向了第一次
世界大战的深渊。
这之间到底有什么内在的联系？贫富不平等究竟
会对社会稳定带来多么大的影响？这是我们想从历史
研究最想知道的。(本文摘自2014年5月18日出版的
《东方早报·上海书评》，转载有删减)
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(本文作者介绍：何帆，社科院世经所研究员。研
究领域：中国宏观经济、国际金融、国际政治经济
学。欢迎关注何帆研究札记微信号：hefancass。)
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