2012年末安倍晉三(Shinzo Abe)重掌日本大權，這得益於他在競選中承諾要重振長期停滯的國內經濟。兩年過去了，這位日本首相雄心勃勃的經濟政策組合拳——經常被稱作「安倍经濟學」——仍然結果難料。

日本經濟不但沒有复蘇，還不祥地滑向了倒退。今年夏季國內生產總值(GDP)的大幅下降，被歸咎為一次性因素——最主要的是4月提高消費稅。但在本周，人們對于倒退只是暫時現象的希望破滅了。數据顯示，三季度日本經濟再度萎縮2.2%（年率）。這意味著日本又回到了衰退中，這是自2008年雷曼兄弟(Lehman Brothers)倒閉以來的第四次衰退。

安倍的計劃始終是雄心勃勃的，寄望於被稱做「三支箭」的一系列經濟刺激舉措。第一支箭，是他上任幾周內推出的財政擴張措施。第二支箭是貨幣刺激，旨在使日本擺脫通縮螺旋。兩周前，貨幣刺激加碼，日本央行行長黑田東彥(Haruhiko Kuroda)宣佈將擴大央行購買政府債券的規模。

第三支箭要緩慢得多。這是一攬子結构性改革措施，主要目的是活躍勞動力市場，提高低迷的增長率。往好裡講，這方面的進展一直很緩慢。

眼下談論安倍經濟學已然失敗還為時尚早。一些跡象顯示，日本的通縮心態暫時有所減輕。居民消費和企業利潤都小幅上升，這表明長期以來的价格跌勢可能走到終點。GDP的下滑也不像當初看起來的那麼糟糕，其下滑的主要原因在于企業存貨的意外減少。如果企業庫存維持穩定的話，經濟本來可以小幅增長的。

儘管如此，安倍面臨的任務絲毫沒有變得更容易。金融市場——隨時對政治缺陷保持警覺——正在密切留意一切虛弱跡象。投資者心里有三個問題。

第一個問題，年底前安倍必須決定，是否落實第二輪提高消費稅的計劃，將稅率提高至10%。如果說之前有理由使用這一政策來鞏固日本仍處于糟糕狀態的公共財政，那麼從第一輪加稅的效果看，那個理由肯定已經不成立了。日本經濟仍太虛弱，也太過依賴消費者恢復冒險的動物精神。

第二個問題是安倍是否提前舉行選舉。東京方面有消息稱，這位日本首相想這麼做，因為有机會利用反對派的一盤散沙狀態。如果在選舉中取得成功，就會有更多時間來實施安倍經濟學，但假如不能取得決定性的結果，就可能使整場實驗面臨不必要的危險。

最后一個問題關係到安倍的第三支箭——他還沒有堅定地從箭袋裡抽出這支箭。看來他不太可能把結构性改革作為競選的核心綱領。但現實是，僅繼續推進這一任務，日本經濟才有可能實現可持續增長。安倍不應尋求短期的選舉优勢，而應利用自身影響力，推動那些提高勞動力市場靈活性、縮小正式工和零時工之間差距的政策。

這位使自己推行的大膽政策冠上個人名字的首相如今絕不能分心。因為根本沒有B計劃。